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电子烟合法化,悦刻终结高盈利‍?

relx悦刻 电子烟行业动态 2022年01月08日
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随着2021年11月26日国务院发布关于修改修订《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》的决定,新增“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟的有关规定执行”的条例,电子烟终于迎来了合法身份。
 
12月2日,官方又发布了《电子烟》国家标准(征求意见稿)和《电子烟管理办法(征求意见稿)》,面向社会公开征求意见。
 
两项重磅文件的发布,让随后一天公布财报的悦刻母公司雾芯科技备受关注。营业收入16.8亿元,经调整后净利润4.5亿元。政策的剧变让市场对于过去的业绩表现已然失去了兴趣,投资者们更加关注的,是这个仍旧体量巨大潜力市场的未来前景。
 
在11月26日条例修改决定发布当天,雾芯科技的股价先是暴跌近20%,最后又以微涨收盘。无独有偶,12月2日雾芯科技最终也以增长7.8%收盘。
 
对于国内市场份额位列第一的悦刻来说,监管政策的逐渐成熟意味着电子烟赛道将告别无序、混乱发展,赛道的准入门槛也会相应提高,各大品牌鱼龙混杂的时代即将迎来终结。
 
虽然难说是重大利好,但对于悦刻来说,这无疑是重回千亿市值的绝佳机会。2021年年初上市首日,雾芯科技股价最高暴涨近150%,市值也突破了百亿美元。如今,截至12月底,雾芯科技的股价仅为4.02美元,市值降至了54.1亿美元,几乎夭折一半。
 
当然,规划化的监管政策也对悦刻的盈利能力提出了更高的要求。如若参照甲类卷烟的56%的税率,过往低成本,高盈利的电子烟销售模式将会不复存在。对于已经拥有超过1.5万家线下门店的悦刻来说,未来市场的利润空间将会被进一步压缩。
 
与此同时,悦刻还面临着层出不穷电子烟危害健康的负面新闻和比亚迪电子、立讯精密等品牌的技术竞争。可以预见的是,2022年新规正式实施后,悦刻的日子也不一定会比动荡的2021年要好过。
 
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